Банк Канады в среду сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 2,25%, что соответствовало ожиданиям экономистов. Центральный банк выбрал стабильность, в то время как страна борется с постоянно меняющейся торговой динамикой и протекционизмом США. Представители центрального банка отметили, что, хотя внутренний спрос демонстрирует признаки восстановления, более широкий экономический прогноз остается «уязвимым для непредсказуемой торговой политики США и геополитических рисков».
Глобальные финансовые условия в основном оставались благоприятными, даже несмотря на то, что канадский доллар поднялся выше 72 центов после недавнего ослабления доллара США. Подчеркивая нестабильный характер текущей обстановки, управляющий Тифф Маклем отметил в подготовленных замечаниях: «Торговая политика США остается непредсказуемой, а геополитические риски высоки».
Экономика Канады сталкивается с периодом структурной перестройки, поскольку предприятия перенастраивают цепочки поставок, чтобы обойти ограничительные тарифы США. В то время как третий квартал показал уверенный рост, рост, вероятно, остановился в последние месяцы 2025 года из-за сбоев, связанных с торговлей.
Несмотря на эти препятствия, инфляция остается вблизи целевого показателя центрального банка в 2%, составив в среднем 2,1% за последний год. Управляющий Маклем подчеркнул пределы возможностей центрального банка в этих условиях, отметив: «Денежно-кредитная политика не может компенсировать структурный ущерб, нанесенный тарифами, и она не может быть нацелена на наиболее пострадавшие сектора экономики».
Данные рынка труда представляют собой неоднозначную картину: уровень безработицы остается на повышенном уровне 6,8%, несмотря на недавний рост найма в сфере услуг. Высокий уровень безработицы среди молодежи и осторожные планы корпоративного найма позволяют предположить, что «избыточное предложение» в экономике в настоящее время компенсирует ценовое давление со стороны торговых издержек.
Заглядывая вперед, банк прогнозирует умеренный рост ВВП на 1,1% в 2026 году и 1,5% в 2027 году, в зависимости от успешного завершения предстоящего обзора CUSMA. Сохраняя осторожную позицию в отношении будущих корректировок, Маклем отметил: «Банк намерен обеспечить, чтобы канадцы по-прежнему были уверены в стабильности цен в этот период глобальных потрясений».
Экономист CIBC Эйвери Шенфельд отреагировал на «хорошо разрекламированное» объявление о ставке, подтвердив прогнозы об «отсутствии изменений процентной ставки со стороны Банка в 2026 году», но допустив, что «шансы на дальнейшее снижение более вероятны, чем на повышение, учитывая потенциальное минное поле в предстоящих торговых переговорах и отправную точку, которая все еще имеет значительный экономический спад».